2024年中报点评：政府缓助减少影响净利润增速，出口景气度较高
发布日期：2024-09-03 09:18 点击次数：177
（以下试验从西南证券《2024年中报点评：政府缓助减少影响净利润增速，出口景气度较高》研报附件原文摘抄）秦川机床(000837)投资重点事件：公司公布2024中报，2024H1公司完满交易收入20.21亿元，同比增长2.33%；完满归母净利润0.43亿元，同比着落46.45%。2024Q2公司完满交易收入10.40亿元，同比增长7.49%，环比增长6.05%；完满归母净利润0.18亿元，同比着落21.52%，环比着落30.62%。其他收益同比着落，重叠毛利率下滑影响公司净利润增速。2024H1公司营收端完满老成增长，净利润同比着落较多主要在于：①2024H1其他收益同比着落约3700万元，其中政府缓助同比约着落4800万。②公司2024H1毛利率略降，2024H1详细毛利率为17.03%，同比着落1.31pp，2024Q2公司详细毛利率为17.26%，同比着落0.82pp。以上两方面原因使得公司净利率下滑，2024H1公司净利率3.06%，股票杠杆配资同比着落1.45pp，2024Q2净利润率2.75%，同比普及0.03pp。机床和零部件营收均老成增长。2024H1机床类完满营收10.1亿元，同比增长8.1%，零部件营收7.4亿元，同比增长2%；器用完满营收1.7亿元，同比增长7.6%。毛利率方面，2024H1机床毛利率16.38%，同比裁汰0.31pp，零部件毛利率11.12%，同比裁汰3.21pp。公司出口再翻新高。2024H1公司出口同比增长42.55%，其中主机出口收入+62.35%；磨齿机初次完满出口土耳其、巴西商场。盈利预测与投资提出。展望公司2024-2026年归母净利润辩认为1.1/1.7/2.5亿元，夙昔三年营收将保捏14%的复合增长率。公司为国产齿轮机床龙头，助力高级五轴机床国产替代，保管“捏有”评级。风险领导：下流行业周期性波动的风险；商场竞争加重的风险；时代升级迭代风险；定增扩产不足预期的风险。